Stock fuboTV : aucun risque de manquer d’argent (NYSE : FUBO)

Les billets pleuvent sur le terrain de football.  entreprise dans le monde du sport

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fuboTV (NYSE : FUBO) Les actions sont un sujet brûlant en ce moment. Quand il est tombé à 15 $, j’ai ajouté. Puis il a bondi et dépassé 30 $, puis 35 $. Enfin tout semblait clair. Mais alors, alors même que la société dépassait toutes les attentes chaque trimestre, le titre s’est comporté a fait un aller simple à 6 $ sans rallye de récupération ni retour en arrière. L’entreprise se dirige vers la faillite. Ou du moins c’est ce que l’action des prix vous dit. Mais lorsque nous levons le rideau et examinons les performances de l’entreprise, et plus particulièrement sa consommation de trésorerie et ses marges, cela brosse un tableau relativement haussier.

L’entreprise ne risque pas de manquer de liquidités pour gérer l’entreprise, et sa dernière décision – probablement par l’intermédiaire du CBO nouvellement embauché – ouvre la voie à l’amélioration des marges.

Les chiffres sont les chiffres

La première mesure à examiner est la perte nette de l’entreprise. Cela montre des progrès vers l’équilibre lorsque l’entreprise n’a pas besoin d’utiliser des liquidités sur son bilan ou de lever des capitaux par le biais de son offre de stockage sur le marché ou de l’émission de dettes pour fonctionner. Maintenant, la tendance semble légèrement plus élevée en termes de dollars, mais la marge de perte nette se rapproche de zéro.

Perte nette de fuboTV et marge réalisée

Perte nette et marge nette de fuboTV (Chartmine, données des lettres aux actionnaires de fuboTV)

Le problème est que les montants en dollars plus élevés comptent. Cependant, la société ne brûle pas 112 millions de dollars (perte nette du quatrième trimestre) du bilan chaque trimestre. C’est parce que son flux de trésorerie d’exploitation n’est pas aussi mauvais que sa perte nette.

Tableau des flux de trésorerie fuboTV

Tableau des flux de trésorerie de fuboTV (mine de graphique, données des dépôts trimestriels de fuboTV)

Alors que la société tire parti de son offre de guichets automatiques, elle a levé environ 70 millions de dollars au cours de ses troisième et quatrième trimestres les plus récents. Cela met en perspective la consommation de trésorerie, d’autant plus que le solde de trésorerie de l’entreprise ne s’épuise pas à un rythme alarmant. Maintenant, cela ne signifie pas que la société ne dilue pas pour lever des fonds, car les actions en circulation continuent de grimper, passant de 138,9 millions d’actions au quatrième trimestre 2020 à 153,9 millions d’actions au quatrième trimestre 2021. L’équilibre est resté quelque peu stable, cependant, alors que la dilution n’est pas horrible.

Q1 ’21Q2 ’21Q3 ’21Q4 ’21
Espèces465,00 $412,10 $398,50 $379,40 $
% Changer-11,4%-3,3%-4,8%

Par conséquent, s’inquiéter de manquer d’argent n’est pas une menace à court ou à moyen terme. Le long terme dépend de la capacité de l’entreprise à devenir rentable. Comme il continue d’investir dans l’entreprise, cela pourrait atteindre le seuil de rentabilité. Pourtant, il peut se permettre de continuer à perdre de l’argent pour investir dans des produits pour des revenus futurs et réduire les coûts d’acquisition. Il peut facilement survivre les prochaines années au rythme de combustion actuel. Certes, cela inclut plus de levées de fonds aux guichets automatiques. Mais même si la société réduit de moitié l’émission d’actions ATM, il lui reste encore sept à huit trimestres à courir.

consolidation de la thèse

Récemment, l’argument de la consommation de trésorerie pour les taureaux a été renforcé, un sujet auquel j’ai fait allusion au début de cet article. Lundi, la société a annoncé qu’elle abandonnait son plan Starter et poussait tous les abonnés actuels du plan Starter vers le plan Pro pour 5 $ de plus par mois. Il s’agit d’une étape immédiate vers un ARPU (revenu moyen par utilisateur) plus élevé, ce que le marché a souligné comme un point faible pour l’entreprise.

Bien que le mouvement puisse être petit, il pousse les marges dans la bonne direction tant que le taux de désabonnement (les abonnés baissent plutôt que de prendre le coup de 5 $ par mois) reste stable. Cela s’appuiera sur la croissance de 16% de l’ARPU que l’entreprise a connue en 2021. Cela augmentera également les marges de contribution et propulsera le flux de trésorerie disponible vers un niveau neutre tout au long de 2022. Si l’entreprise laisse digérer ses acquisitions et ralentir ses fusions et acquisitions, elle peut encore renforcer l’argument haussier selon lequel elle n’épuisera pas son argent en moins de huit trimestres.

Le prix de l’action fractionnée

Au cours des six derniers mois, cette histoire ne s’est pas traduite par une chute constante des cours des actions. La valorisation ne reflète pas non plus l’excellente exécution et les perspectives de hausse constantes que la société a affichées au cours des deux dernières années. S’il s’agissait d’une situation de type GoPro (GPRO) où l’entreprise laissait tomber la balle et avait besoin de regagner la confiance des investisseurs, je pourrais le comprendre. Mais une entreprise dont la valorisation s’approche d’un simple niveau de prix par rapport aux ventes alors qu’elle a dépassé les attentes et qu’elle a plus d’avantages devant elle est injustifiée.

Rapport PS par FuboTV
Données de YCharts

La situation est l’histoire “montrez-moi” de Wall Street, mais je prétends qu’elle montre déjà à The Street qu’elle peut exécuter et aller de l’avant avec ses objectifs. La prochaine pièce la plus importante est que le département des paris sort. La société devrait avoir un plan de preuve de concept pour fournir aux investisseurs sur ce front au cours des prochains mois environ. A l’heure actuelle, le marché intègre un échec de cette division avec une perte de capital investi. Cependant, je ne m’attends pas à ce que ce soit le cas.

Alors que le marché brade une excellente exécution et entraîne des améliorations de marge, je continue d’accumuler des actions. Je serai au camp That Will Change au cours de l’année prochaine. Ce n’est pas un tournant dans l’entreprise – c’est un tournant dans la perception de l’entreprise. La société dispose de suffisamment de liquidités pour mener à bien son plan et perdra de moins en moins d’argent à mesure que l’ARPU augmente et que davantage d’abonnés sont ajoutés. Je suis un acheteur à ces niveaux.

durazy