Ratios de perte D&O inchangés en raison de la hausse des taux d’intérêt ; Interruption d’approvisionnement pour les combinaisons de carburant

Les augmentations de primes pour l’assurance responsabilité civile des administrateurs et des dirigeants n’ont pas eu l’impact attendu sur les ratios de sinistres que les compagnies aériennes espéraient, a rapporté AM Best en mars, citant l’impact de l’inflation sociale sur la hausse des sinistres et des coûts de défense.

Par ailleurs, Kevin LaCroix, auteur du blog D&O Diary, a noté à la mi-janvier que l’inflation économique régulière – en particulier le trio perturbation de la chaîne d’approvisionnement, pénurie de main-d’œuvre et inflation économique – a commencé à contribuer à une nouvelle vague de poursuites en matière de valeurs mobilières.

Bien que les analystes d’AM Best et de LaCroix aient tous deux noté que les recours collectifs en matière de titres d’État ont diminué en 2021, offrant des interprétations légèrement différentes des données, ils conviennent que les facteurs de risque tels que le changement climatique, les cas de discrimination et les cyber-risques croissants conduisent à de nouveaux types d’assurance D&O. pertes.

Le rapport Best, « D&O Insurance: Fundamental Issues Remain Malgré Pricing », montre que les primes directes souscrites pour la gamme de produits D&O ont augmenté en moyenne de 15 % au cours des six derniers trimestres, et que la prime pour 2021 s’élève à 14,6 milliards de dollars américains. Dollars (base annuelle). sur neuf mois) était plus du double du niveau annuel d’environ 6,5 milliards de dollars qui a duré de 2014 à 2018.

Cependant, les ratios de sinistres directs ont chuté de 2,4 points, passant de 62,4 en 2017 et 2018 à 60 en 2019, mais ont augmenté malgré les sauts de primes à 60,9 et 61 en 2020 et 2021, selon ceux compilés par AM Best Data.

En outre, les coûts de défense et de maîtrise des coûts (DCC) pour la responsabilité A&D ont augmenté à 14,7 % et 13,0 % des primes acquises en 2019 et 2020 (chiffres 2021 non présentés), contre une moyenne de 9,1 % au cours des années 2011-2016.

“La question de savoir si les augmentations de tarifs agressives et les primes plus élevées compensent de manière adéquate les facteurs de risque complexes pour les compagnies aériennes assurant les risques D&O reste incertaine”, indique le rapport, notant que les augmentations de tarifs de 2021 se refléteront dans les primes acquises en 2022, ce qui en dit plus sur le caractère raisonnable des prix et la rentabilité des D&O. .

Pourquoi les recours collectifs fédéraux en valeurs mobilières ont-ils été abandonnés ?

LaCroix a dénombré 210 recours collectifs en valeurs mobilières déposés devant les tribunaux fédéraux en 2021, en baisse de 34% par rapport à 320 en 2020 et en baisse de 48% par rapport à un nombre annuel moyen de 405 en 2017-2019.

Le principal facteur qui a contribué à la baisse a été une diminution du nombre de recours collectifs contestant des fusions devant les tribunaux fédéraux. En laissant ceux-ci hors de la comparaison, LaCroix a enregistré 192 dépôts de poursuites «traditionnelles» en matière de valeurs mobilières en 2021, en baisse d’environ 11,9% par rapport aux 218 dépôts traditionnels de 2020.

“Les niveaux de dépôt en 2021 sont simplement revenus à des niveaux historiques à long terme par rapport aux niveaux artificiellement élevés qui prévalaient en 2017-2020”, a-t-il déclaré, ajoutant que les avocats des plaignants intentent toujours des poursuites en matière d’opposition à la fusion – mais poursuivent maintenant en tant qu’individu entreprise et non comme un recours collectif.

AM Best cite la décision de la Cour suprême des États-Unis de mars 2018 dans Cyan Inc. c. Beaver Country Employees Retirement Fund comme facteur de la baisse des recours collectifs en valeurs mobilières et de l’augmentation du nombre de recours collectifs déposés devant les tribunaux d’État.

À Cyan, la Cour suprême a statué que les poursuites liées à l’introduction en bourse déposées en vertu de l’article 11 de la loi sur les valeurs mobilières de 1933 peuvent être intentées devant tous les tribunaux d’État.

“Les affaires peuvent être plus compliquées car elles sont plus difficiles à défendre devant les tribunaux d’État, ce qui pourrait encore augmenter les coûts du DCC”, a déclaré AM Best.

Le rapport fait spécifiquement référence à l’augmentation du DCC, principalement pour les frais juridiques, en 2017-2019 et note le niveau élevé de recours collectifs fédéraux en matière de valeurs mobilières au cours de ces années (qui ont depuis diminué). Les analystes d’AM Best admettent que sans données plus détaillées sur les dommages, la cause exacte de l’augmentation du DCC n’est pas claire, ce qui suggère qu’une plus grande complexité des cas pourrait avoir été une raison. “Ce qui est clair, c’est que l’évolution des comptes clients impayés pousse les entreprises à augmenter leurs estimations initiales des comptes clients individuels, ce qui se traduira par de moins bons résultats pour l’année civile”, indique le rapport.

Le rapport traite de l’inflation sociale et de l’impact de la sollicitation accrue par les avocats des plaignants et les bailleurs de fonds à but lucratif. Cependant, les analystes de Best s’abstiennent de faire des projections prospectives des tendances de l’inflation sociale dans les sinistres D&O et les ratios de frais de règlement des sinistres. “Les problèmes d’inflation sociale sont causés par des générations de baisse de confiance du public dans les entreprises, et les prévisions d’inflation sociale sont difficiles car elles ne dépendent pas de preuves empiriques mais de l’évolution démographique et les perceptions du public sur le comportement des entreprises, en particulier celui de , sont alimentées par l’influence croissante de des médias sociaux.”

Impact de la pandémie

LaCroix, vice-président exécutif du courtier d’assurance spécialisé RT ProExec, a énuméré les moteurs économiques des différends en matière de valeurs mobilières dans un article publié début janvier sur son blog D&O Diary, intitulé “L’impact lié à la pandémie bouleverse l’économie”.

Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, les pénuries de main-d’œuvre et l’inflation économique, a-t-il dit, sont des effets secondaires du coronavirus, et des poursuites en matière de valeurs mobilières liées à une économie en détérioration ont fait leur apparition dès 2021. “Je pense qu’ils contribueront aux poursuites en matière de valeurs mobilières en 2022 et au-delà”, a-t-il ajouté lors d’un webinaire sur ses 10 meilleures prédictions.

Il a détaillé les types de poursuites qui se présenteront et a présenté un exemple d’une affaire déposée contre un fabricant de batteries de véhicules électriques, Travis Nichols, et al., L’année dernière. contre Romeo Power Inc., et al. «Leurs cellules de batterie étaient coincées quelque part sur un bateau dans le Pacifique et elles ne pouvaient pas maintenir la production. Et les investisseurs affirment que Romeo Power a déformé l’intégrité de sa chaîne d’approvisionnement”, a déclaré LaCroix, soulignant l’une des façons dont une perturbation de la chaîne d’approvisionnement est liée à la possibilité d’un litige.

Un recours collectif en valeurs mobilières contre une chaîne nationale de cliniques de physiothérapie, Kevin Burbige, et al. v. ATI Physical Therapy, Inc., et al., ont également émergé des impacts économiques liés au COVID – La grande démission et les pénuries de main-d’œuvre, a déclaré LaCroix. Le procès allègue que les défendeurs ont omis de divulguer aux investisseurs qu’ATI était déprécié parmi ses physiothérapeutes et faisait face à la concurrence pour embaucher des substituts, à l’augmentation des coûts de main-d’œuvre et à l’incapacité d’ouvrir de nouvelles cliniques, entre autres.

SPAC

Les affaires Romeo Power et ATI sont des exemples d’entreprises poursuivies peu de temps après la fusion de leurs sociétés avec un SPAC, et LaCroix et AM Best soulignent l’explosion des SPAC comme une tendance à surveiller en 2022 .

“L’augmentation des litiges liés aux SPAC a également joué un rôle dans la couverture et les coûts de l’assurance A&D”, a déclaré David Blades, directeur associé, Recherche et analyse de l’industrie, AM Best. Cependant, il a ajouté que “le nombre d’assureurs sur le marché disposés à souscrire une couverture D&O pour les SPAC a été quelque peu rare ».

changement climatique et cyber

Revenant à l’impact des changements économiques sur les pertes D&O, AM Best a noté dans son rapport que le hoquet des marchés financiers “peut conduire à une augmentation des recours collectifs nouveaux et créatifs en matière de valeurs mobilières”.

“Toute baisse du marché due aux craintes d’inflation, aux pics d’infection potentiels dus aux variantes du COVID-19” et au conflit russo-ukrainien “pourrait entraîner une augmentation des dépôts de recours collectifs”, selon le rapport d’AM Best.

AM Best et LaCroix ont tous deux cité un autre cas de perturbation de la chaîne d’approvisionnement – cela a conduit à un recours collectif contre le fabricant de matelas Sleep Number (Steamfitters Local 449 Pension & Retirement Security Funds, et al. v. Sleep Number Corporation, et al.), Réclamant que l’entreprise n’avait aucune flexibilité dans sa chaîne d’approvisionnement lorsqu’elle a connu une interruption de son approvisionnement en mousse pour la literie à la suite de la tempête hivernale Uri.

Cette affaire, selon LaCroix, indique une autre voie potentielle pour les poursuites D&O – les poursuites D&O liées au climat.

“Si vous tenez compte des avertissements des scientifiques du changement climatique, il pourrait y avoir un nombre croissant d’événements climatiques. Nous en avons certainement vu certains en 2021, la canicule dans le nord-ouest du Pacifique des États-Unis, les incendies de forêt, les tempêtes du Midwest tout au long de l’année et la tempête hivernale au Texas. Si nous voyons plus d’événements météorologiques comme celui-ci, verrons-nous plus de poursuites comme l’affaire Sleep Number ? Est-ce peut-être représentatif du type de poursuites D&O liées au climat que nous pourrions voir à l’avenir ? » a demandé LaCroix.

Un autre ensemble de risques que les analystes d’AM Best et de LaCroix envisagent est l’augmentation des risques liés à la cybersécurité et à la confidentialité. Ici, LaCroix note que les antécédents des avocats des plaignants dans ce domaine ont été entachés de licenciements en 2021. C’est une petite consolation pour les assureurs, cependant, car le barreau des plaignants a remporté des victoires très médiatisées dans le passé et continuera à déposer des plaintes (“C’est exactement ce que font les avocats des plaignants. Les poissons doivent nager, les oiseaux doivent voler, les plaignants les avocats doivent intenter des poursuites », a déclaré LaCroix.)

Des mesures d’application de la réglementation et des affaires de dérivés d’actionnaires sont également à l’horizon pour le cyber, a-t-il déclaré, soulignant une tendance dans les tribunaux du Delaware à soutenir les poursuites alléguant une violation de l’obligation réglementaire.

LaCroix a mis en lumière une action en justice intentée par un actionnaire contre le conseil d’administration de Solar Winds – une société de logiciels qui a subi un piratage (prétendument effectué par des services de renseignement étrangers russes) à la fin de 2020 qui a compromis neuf agences fédérales et des centaines d’entreprises du secteur privé.

Dans ce cas et dans d’autres, il y a « des allégations liées à des« opérations essentielles à la mission » et [situations] où le conseil aurait bafoué les «drapeaux rouges» », a-t-il déclaré. Cela fait écho au langage d’un procès dérivé impliquant un accident d’avion Boeing 737 Max qui a survécu à une requête en rejet à la fin de l’année dernière, a-t-il déclaré, citant cette affaire Boeing comme l’un des nombreux cas dans le Delaware qui ouvrent la voie à des poursuites dérivées liées au niveau la cybersécurité avec des briefs similaires.

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