Quand les hausses de taux vous pénaliseront-elles vraiment ?

Publié à l’origine : 27-MARS-22 07:38 ET

Mise à jour : 27-MARS-22 08:47 ET

Par Paul R La Monica, CNN Business

(CNN) – La Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt une fois avant cette année et continuera probablement à les relever jusqu’à la fin de 2022. Les investisseurs ont largement balayé les inquiétudes concernant la hausse des taux d’intérêt, espérant que les hausses atténueront les pressions inflationnistes sans trop ralentir l’économie.

Bonne chance.

Bien sûr, la Fed a télégraphié ses mouvements ces derniers temps. Personne ne peut accuser le président de la Fed, Jerome Powell, d’être secret ou énigmatique comme l’a fait l’ancien président de la Fed, Alan Greenspan. En conséquence, le marché s’attend désormais globalement à une hausse des taux d’un demi-point lors de la prochaine réunion de la Fed en mai.

“Powell dit tout haut et fort”, a plaisanté Dean Smith, stratège en chef chez FolioBeyond, une société d’investissement qui gère un ETF à taux croissants. Le fonds investit principalement dans des liquidités, des titres adossés à des créances hypothécaires et des obligations d’État pour se prémunir contre les craintes d’inflation.

Smith a déclaré qu’il pensait que la Fed pourrait augmenter ses taux d’un demi-point deux fois cette année.

“L’inflation ne disparaîtra pas d’elle-même. Vous devez la tuer. Elle ne meurt pas de causes naturelles”, a déclaré Smith.

Powell a déclaré dans un discours au début du mois qu’il espère que la Fed pourra réaliser un atterrissage “en douceur” avec des hausses de taux, ce qui signifie qu’il ne veut pas que des taux plus élevés conduisent à un ralentissement brutal de la croissance – ou à une récession.

Mais l’histoire montre que cela peut être difficile.

“Une petite claque au visage peut toujours faire mal. Ce ne sera ni confortable ni amusant”, a déclaré Smith. « Le moyen de briser l’inflation, pour le meilleur ou pour le pire, est de déclencher une récession. Espérons que ce sera une légère récession.

Des taux d’intérêt plus élevés ne peuvent pas seulement provoquer un ralentissement économique. Cela entraînera également probablement une chute de la croissance des bénéfices. Cela pourrait être une mauvaise nouvelle pour les investisseurs habitués (certains disent même gâtés) à des taux d’intérêt nuls.

“Ce qui a freiné le marché boursier ces dernières années, c’est la relance monétaire. Période », a déclaré Mark Yusko, PDG et directeur des investissements de Morgan Creek Capital Management.

Le resserrement de la Fed devrait pousser les taux hypothécaires, qui ont déjà commencé à remonter, encore plus haut. Cela pourrait devenir un problème pour le marché du logement en surchauffe.

Il faut généralement quelques mois entre la hausse des taux d’intérêt de la Fed et le début des dommages aux consommateurs. Ainsi, le marché immobilier pourrait vraiment ralentir vers la fin de 2023, a déclaré Gabriela Santos, stratège des marchés mondiaux chez JPMorgan Asset Management, dans la récente émission de CNN Business Markets Now.

Dans ce contexte, les inquiétudes grandissent quant à la stagflation – la combinaison d’une croissance stagnante et d’une inflation plus élevée.

Certains craignent que la Fed ne puisse pas faire grand-chose pour endiguer la partie inflationniste de l’équation avec des hausses de taux, d’autant plus que les prix du pétrole et des autres matières premières montent en flèche en raison de l’invasion russe de l’Ukraine et des perturbations continues de la chaîne d’approvisionnement dues à la pandémie.

“L’inflation basée sur les matières premières sera toujours là lorsque les taux d’intérêt augmenteront. Il y a donc un peu plus de soucis pour l’économie. C’est plus difficile à résoudre pour la Fed. Il y a certaines choses qui échappent à leur contrôle”, a déclaré Wayne Wicker, directeur des investissements chez MissionSquare Retirement.

D’autres, cependant, espèrent que la Fed pourra marcher sur la corde raide et atténuer les pressions inflationnistes sans freiner la demande des consommateurs.

“Ce que fait la Fed est ce qu’il y a de mieux pour l’économie”, a déclaré Andrew Hiesinger, fondateur et PDG de Quant Data.

« Il faudra peut-être un an avant que les hausses de taux n’aient un impact sur le marché. À moins que la Fed ne soit trop agressive, il pourrait y avoir une réaction positive à des taux plus élevés », a-t-il ajouté. “S’il n’y a pas de choc ni d’admiration de la part de la Fed, l’économie pourrait avoir une croissance soutenue.”

Le marché du travail reste une lueur d’espoir pour l’économie

Les futures décisions sur les taux de la Fed pourraient dépendre en grande partie de l’évolution du marché du travail. La croissance des salaires, un moteur clé de l’inflation, a ralenti en février, bien que l’économie ait créé 678 000 emplois, mieux que prévu, et que le taux de chômage soit tombé à 3,8 %.

Les investisseurs et les économistes aimeraient voir une histoire similaire lorsque le gouvernement publiera vendredi les chiffres de l’emploi en mars.

Wall Street prévoit que la croissance des salaires ralentira quelque peu, avec des prévisions pour une augmentation toujours saine de 488 000 emplois. Le taux de chômage devrait tomber à 3,7 %.

Tant que le marché du travail reste solide, les experts affirment que l’économie devrait continuer à croître régulièrement même si la Fed augmente ses taux.

“Pour qu’il y ait stagflation, l’économie doit être stagnante. Il y a peu de preuves de cela à l’heure actuelle », a déclaré Linda Duessel, stratège principale en actions chez Federated Hermes, dans un rapport récent.

Suivant

Lundi: Revenus de Dave & Buster’s

Mardi: confiance des consommateurs américains ; Offres d’emploi et rotation de la main-d’œuvre aux États-Unis (JOLTS); Revenus de Micron, Chewy, Lululemon et RH

Le mercredi: Rapport de travail ADP américain ; PIB des États-Unis au quatrième trimestre (troisième estimation) ; stocks de brut hebdomadaires ; Revenus de BioNTech et Paychex

Jeudi: fin du premier trimestre ; Revenus et dépenses personnels aux États-Unis ; Demandes de chômage hebdomadaires aux États-Unis : revenus de Walgreens et Blackberry

Vendredi: rapport sur l’emploi aux États-Unis ; Fabrication ISM américaine

Le fil CNN
™ & © 2022 Cable News Network, Inc., une société de WarnerMedia. Tous les droits sont réservés.

durazy