Les arguments contre les hausses de taux pour la génération Y

Des millions d’Américains ne se sont pas encore remis de la récession de Covid-19. Le chômage des Noirs, à 6,6 %, reste obstinément supérieur au taux global de 3,8 % et au double de celui des Blancs. Le chômage des femmes noires a en fait augmenté en février par rapport au mois précédent. L’écart de rémunération entre les sexes reste également important – les femmes gagnent en moyenne 22 % de moins que les hommes – et la sécurité financière est insaisissable. Seuls 9 % des personnes à faible revenu affirment que leurs salaires ont suivi le rythme du coût de la vie, même si la croissance des salaires s’accélère généralement.

Les jeunes épargnants, quant à eux, ont été touchés de manière disproportionnée par la pandémie, avec 32 % de la génération Y et 23 % de la génération Z devant plus de dettes de carte de crédit qu’ils n’en avaient dans les fonds d’urgence. Cela se compare à 15% pour les baby-boomers, propriétaires de la moitié de la richesse nationale, dont la valeur nette a augmenté de 15,5 billions de dollars, ou 28%, depuis le premier trimestre de 2020. Pour la génération X, le nombre a augmenté de 65 %.

Dans cet esprit, les récents commentaires du co-fondateur de BlackRock Inc., Rob Kapito, qui a gagné plus de 24 millions de dollars en 2020, frappent un nerf. “Pour la première fois, cette génération va entrer dans un magasin et ne pourra pas obtenir ce qu’elle veut”, a-t-il déclaré. “Et nous avons une génération très autorisée qui n’a jamais eu à faire de sacrifices.” (On ne sait pas s’il faisait référence à Gen-Z ou Millennials.)

Kapito n’a pas tort lorsqu’il souligne la tendance plus large de ce qu’il appelle «l’inflation de la pénurie», alimentée par des pénuries de tout, des travailleurs et des maisons au pétrole et aux engrais. Cependant, il semble que l’impact ait peu à voir avec la revendication. Au contraire, les jeunes méritent un avenir plus sûr que la main qui leur a été donnée – en 2008 par la prise de risques excessive d’une horde prédatrice de financiers et en 2020 par la pure malchance de l’épidémie de Covid-19.

Où les coûts d’emprunt plus élevés jouent-ils un rôle? La Réserve fédérale – qui a relevé ses taux d’intérêt d’un quart de point ce mois-ci – tente de contenir l’inflation galopante. Rendre les dépenses plus chères pourrait aider à endiguer la marée, un répit bienvenu alors que l’inflation atteint un sommet en quatre décennies. Mais les hausses de taux ne résoudront pas tout, en particulier les difficultés de la chaîne d’approvisionnement et la hausse des prix du pétrole, déclare William Spriggs, économiste en chef à l’AFL-CIO. “Cela ne résout pas le problème qui cause l’inflation”, a-t-il déclaré à NPR plus tôt ce mois-ci. “Il s’agit d’une série de chocs d’approvisionnement… Mais demain, le prix du pétrole ne baissera pas parce que la Fed a relevé les taux d’intérêt.”

En fait, des taux d’intérêt plus élevés pourraient avoir un certain nombre de conséquences négatives qui toucheraient particulièrement les jeunes et les personnes de couleur. L’un serait un rythme d’embauche plus lent – ​​une perspective inquiétante pour des sections de la main-d’œuvre qui ont encore du mal à trouver un poste à temps plein bien rémunéré. Malgré les plaintes des entreprises concernant les pénuries de main-d’œuvre et les taux historiquement élevés de départs de travailleurs, ceux des secteurs des services comme le commerce de détail et l’hôtellerie – sans parler des soins de santé – sont toujours confrontés à des horaires imprévisibles sans avantages stables. La hausse des taux d’intérêt rend également l’achat d’une maison plus cher. Les emprunteurs noirs paient déjà des taux hypothécaires plus élevés que les blancs et avaient la cote d’approbation des prêteurs la plus basse pour un refinancement en 2020 à l’échelle nationale par rapport aux blancs, aux hispaniques et aux asiatiques.

En fin de compte, les taux d’intérêt sont un outil “célèbre pour son large et son franc-parler” – selon les mots du président de la Fed, Jerome Powell – pour le travail finement réglé d’acheminer de l’argent vers les coins de l’économie où il est le plus nécessaire. “Lutter contre les inégalités, la discrimination raciale et les disparités raciales, etc., est vraiment quelque chose sur lequel la politique fiscale et d’autres politiques … peuvent mieux se concentrer”, a-t-il déclaré lors d’une conférence de presse en septembre dernier.

Vous vous battez avec l’armée que vous avez – et lorsque c’est le cas, il est préférable de penser de manière globale à l’économie avant d’aller de l’avant avec des augmentations de 50 points de base, comme les marchés l’attendent de plus en plus. Il ne faut pas qu’un gestionnaire de fonds obligataires particulièrement audacieux continue d’exiger des hausses de taux plus élevées et plus rapides alors que la valeur de votre vaste richesse brûle dans un feu de joie d’inflation. Pour ceux qui rêvent encore d’ouvrir un 401(k), l’urgence est beaucoup moins apparente.

Cette colonne ne représente pas nécessairement l’opinion des éditeurs ou de Bloomberg LP et de ses propriétaires.

Rachel Rosenthal est rédactrice en chef chez Bloomberg Opinion. Elle était auparavant journaliste de marché et rédactrice en chef du Wall Street Journal à Hong Kong.

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