Les actions chutent, les rendements augmentent alors que la Fed détaille les efforts d’inflation

Les gens se reflètent sur le tableau électronique d'une société d'investissement à Tokyo le mercredi 6 avril 2022.  Les actions asiatiques ont suivi la baisse de Wall Street mercredi après que les commentaires d'un responsable de la Réserve fédérale ont alimenté les attentes de hausses de taux plus agressives aux États-Unis et que la Maison Blanche a annoncé de nouvelles sanctions contre la Russie.  (AP Photo/Koji Sasahara)

Les gens se reflètent sur le tableau électronique d’une société d’investissement à Tokyo le mercredi 6 avril 2022. Les actions asiatiques ont suivi la baisse de Wall Street mercredi après que les commentaires d’un responsable de la Réserve fédérale ont alimenté les attentes de hausses de taux plus agressives aux États-Unis et que la Maison Blanche a annoncé de nouvelles sanctions contre la Russie. (AP Photo/Koji Sasahara)

PA

Mercredi à Wall Street, les actions ont terminé en baisse et les rendements obligataires ont augmenté après que les détails de la réunion des décideurs de la Réserve fédérale du mois dernier ont montré que la banque centrale a l’intention d’être agressive dans ses efforts pour lutter contre l’inflation.

Le S&P 500 a chuté de 1 %, ajoutant aux pertes de la veille. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,4 % et le Nasdaq de 2,2 %.

Les minutes de la réunion d’il y a trois semaines montrent que les décideurs de la Fed ont convenu de réduire les avoirs de la banque centrale en bons du Trésor et en titres adossés à des créances hypothécaires d’environ 95 milliards de dollars par mois à partir de mai. C’est plus que ce à quoi s’attendaient certains investisseurs et près de deux fois plus vite que la dernière fois que la Fed a réduit son bilan.

Lors de la réunion, la Fed a relevé son taux d’intérêt à court terme d’un quart de point, la première hausse en trois ans. Les minutes ont montré que de nombreux responsables de la Fed prévoyaient d’augmenter encore plus les taux au cours du mois dernier, et ils voyaient encore “une ou plusieurs” de ces hausses démesurées potentiellement venir lors de futures réunions.

“Essentiellement, la Fed a conclu qu’une bonne attaque est la meilleure défense”, a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements du CFRA. “Non seulement nous verrons probablement des taux d’intérêt à court terme plus élevés à la suite de l’action de la Fed, mais également des taux d’intérêt à long terme plus élevés, ce qui devrait exercer une pression sur les gains (boursiers) potentiels.”

Des taux d’intérêt plus élevés ont tendance à réduire les ratios cours/bénéfice des actions, un baromètre de valorisation clé. Un tel scénario peut être particulièrement dommageable pour les actions considérées comme les plus chères, y compris les grandes entreprises technologiques. Cela explique pourquoi les actions technologiques ont été le plus gros frein sur l’indice de référence S&P 500 mercredi. Apple a perdu 1,8 % et Microsoft a perdu 3,7 %.

Les sociétés de communication, les détaillants et autres qui dépendent des dépenses directes des consommateurs ont également pesé lourdement sur l’indice. Amazon a chuté de 3,2 % et la société mère de Facebook Meta a chuté de 3,7 %.

Le S&P 500 a clôturé de 43,97 points à 4 481,15. Le Dow Jones a glissé de 144,67 points à 34 496,51 et le Nasdaq, très technologique, a perdu 315,35 points à 13 888,82.

Les actions des petites entreprises ont également chuté, faisant chuter l’indice Russell 2000 de 29,11 points, ou 1,4 %, à 2 016,94.

Les investisseurs sont fortement concentrés sur la politique de la Fed alors que la banque centrale cherche à inverser les taux d’intérêt bas et le soutien extraordinaire qu’elle a fourni à l’économie il y a deux ans alors que la pandémie a plongé l’économie dans la récession.

Le calendrier proposé par la Fed pour retirer de son bilan des milliards d’obligations et de titres adossés à des créances hypothécaires a été évoqué mardi dans les commentaires du gouverneur de la Fed, Lael Brainard, qui a déclaré que le processus pourrait commencer dès mai et se dérouler à un rythme rapide.

La réduction rapide du bilan de la Fed contribuerait à faire monter les taux d’intérêt à plus long terme, mais contribuerait également à augmenter les coûts d’emprunt pour les consommateurs et les entreprises.

“La réalité est que nous sommes ici dans des eaux inconnues et que la Fed a une tâche difficile pour se défaire de l’énorme soutien monétaire de ces dernières années”, a déclaré Charlie Ripley, stratège principal en investissement chez Allianz Investment Management. “Dans ce contexte, il est fort probable que l’incertitude dans le cours de la politique monétaire restera ancrée sur les marchés, et c’est exactement ce que nous avons vu dans les mouvements récents des taux d’intérêt et des actifs à risque.”

Le rendement du Trésor à 10 ans est passé à 2,61 % après la publication du procès-verbal. Il était en hausse de 2,59% plus tôt dans la journée, contre 2,54% mardi soir. Le rendement, qui sert à fixer les taux d’intérêt des prêts hypothécaires et de nombreux autres types de crédit, est le plus élevé qu’il ait été en trois ans.

Les traders tablent désormais sur près de 77 % de chances que la Fed relève son principal taux directeur d’un demi-point de pourcentage lors de sa prochaine réunion en mai. C’est le double du taux habituel et quelque chose que la Fed n’a pas fait depuis 2000.

“Même si nous étions au courant des hausses de taux à venir, cela a été assez difficile pour les gestionnaires d’actions à long terme dans tous les domaines”, a déclaré William Huston, directeur des investissements chez Bay Street Capital Holdings.

L’inflation a atteint son plus haut niveau en quatre décennies et menace de freiner la croissance économique. La hausse des prix de tout, des produits d’épicerie aux vêtements, a fait craindre que les consommateurs finissent par renoncer à leurs dépenses. L’invasion de l’Ukraine par la Russie a aggravé ces inquiétudes, poussant les prix de l’énergie et des matières premières, y compris le blé, encore plus haut.

Les prix du brut de référence aux États-Unis ont chuté de 5,6 % mercredi, mais sont plus de 30 % plus élevés pour l’année. Cela a fait grimper les prix de l’essence et mis davantage de pression sur les frais d’expédition, les prix des produits de base et les portefeuilles des consommateurs.

La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a averti mercredi devant un panel de la Chambre que le conflit aurait “d’énormes répercussions économiques en Ukraine et au-delà”.

Le conflit en Ukraine a continué d’exercer une pression financière sur la Russie. La Maison Blanche a déclaré que les gouvernements occidentaux interdiraient de nouveaux investissements en Russie après avoir prouvé que ses soldats avaient délibérément tué des civils en Ukraine. Le département du Trésor américain a déclaré que l’administration du président Vladimir Poutine ne serait pas en mesure de rembourser la dette en dollars des institutions financières américaines, ce qui augmenterait potentiellement le risque de défaut.

Les gouvernements européens ont résisté aux appels au boycott du gaz russe, le plus grand exportateur de Poutine, en raison de l’impact potentiel sur leurs économies.

Mercredi a été une journée plutôt calme pour les nouvelles sur les entreprises avant la dernière série de rapports sur les résultats des entreprises. JetBlue Airways a chuté de 8,7% après avoir proposé d’acheter la compagnie aérienne rivale à bas prix Spirit pour 3,6 milliards de dollars et rompu un plan de fusion de Spirit avec Frontier Airlines. L’esprit a chuté de 2,4%.

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