Le monde augmente les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation. Pourquoi pas l’Australie ?

La Réserve fédérale américaine a annoncé qu’elle augmenterait les taux d’intérêt de 25 points de base, le coût fixe des prêts hypothécaires aux États-Unis dépassant désormais 4 %. La Banque d’Angleterre, craignant que l’inflation n’atteigne 10 % cette année, a relevé ses taux d’intérêt à 0,75 %. Les États-Unis et le Royaume-Uni sont loin derrière le monde en développement, avec des taux d’intérêt en Turquie à 14 % et au Brésil à 10,75 %.

Mais notre propre Banque de réserve d’Australie (RBA) est introuvable, avec des taux d’intérêt bloqués à un plus bas historique de 0,10 %. Ceci en dépit du fait que le chômage est à des niveaux record et que l’esprit inflationniste est bien sorti de la bouteille étant donné les pressions existantes du côté de la demande combinées aux contraintes d’approvisionnement résultant de l’invasion russe de l’Ukraine.

La politique de taux d’intérêt réels négatifs de la RBA (rappelez-vous, l’inflation est de 3,5 % selon les méthodes d’enregistrement douteuses actuelles) est un autre moyen (sournois) de transférer la richesse des jeunes vers les personnes âgées et riches, parallèlement à nos mesures fiscales comme JobKeeper, mieux décrites comme un bien-être pour les milliardaires. .

Comme le souligne votre chroniqueur depuis plus d’une décennie, le boom de la bulle immobilière australienne depuis 20 ans n’est pas le résultat d’une offre limitée, mais de l’insistance continue de la RBA à détruire la valeur de l’argent.

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Pourquoi? Parce que les prix de l’immobilier ont très peu à voir avec l’offre et tout à voir avec la demande – c’est-à-dire que les acheteurs immobiliers enchérissent simplement sur les appartements en fonction de leur capacité de payer. Cette capacité est basée presque entièrement sur le montant que les banques sont prêtes à prêter, et cette volonté est basée sur la viabilité des prêts hypothécaires. Lorsque les taux d’intérêt baissent, les prêts bancaires sont davantage basés sur le même niveau de revenu. Ce n’est pas un concept compliqué.

Revenons à mars 2020, lorsque le monde craignait (à juste titre) une dépression mondiale à la suite du nouveau coronavirus. À l’époque, le chef de la RBA, Philip Lowe, avait annoncé que les taux d’intérêt seraient ramenés à un creux historique de 0,25 % (par rapport à un creux déjà historique). La RBA a déclaré :

Le conseil d’administration ne relèvera pas l’objectif de taux d’intérêt directeur tant que des progrès n’auront pas été réalisés vers le plein emploi et il est convaincu que l’inflation se maintiendra dans la fourchette cible de 2 à 3 %.

La RBA a également lancé son propre processus d’impression monétaire (assouplissement quantitatif) sous prétexte de « fournir des liquidités aux marchés financiers australiens ». Ces mesures ont eu pour effet direct et immédiat de faire exploser un secteur du logement déjà surévalué, les prix de l’immobilier ayant augmenté de 22 % à l’échelle nationale en 2021, excluant de fait toute une génération du secteur immobilier et enrichissant davantage de nombreux baby-boomers en accédant à la propriété.

Les conditions économiques “d’urgence” utilisées par Lowe pour justifier les taux d’intérêt extraordinaires ont pris fin il y a plus d’un an. Nous avons maintenant le type d’urgence opposé, avec une inflation qui monte en flèche dans le monde entier, affectant désormais les biens de consommation et pas seulement les actifs comme l’immobilier, les crypto-monnaies et les actions.

L’inflation est bien au-dessus de la fourchette souhaitée par Lowe, tandis que le taux de chômage est tombé à 4,1 %, son plus bas niveau en 14 ans (dans une économie essentiellement au plein emploi).

Ainsi, selon le propre commentaire de Lowe (et de son prédécesseur Glenn Stevens), il n’y a absolument aucune justification à cette tarification absurde.

Historiquement, le taux d’intérêt est fixé à une prime par rapport à l’inflation. Avec une inflation attendue au-dessus de 4%, le niveau normalisé des taux d’intérêt devrait se situer autour de 7%.

Cela aurait le double effet de récompenser les épargnants responsables (dont les actifs financiers se sont épuisés depuis 2008) et d’ajuster rapidement le prix du parc immobilier à un niveau où les moins de 40 ans peuvent se permettre d’être propriétaires sans endurer une vie de travail forcé.

Mais l’objectif de plusieurs générations de dirigeants et de gouverneurs de la RBA n’a pas été la stabilité des prix. Mais au contraire. L’intention de la RBA était et est de s’assurer que la bulle immobilière reste gonflée et que la classe la plus riche des Australiens reste totalement insensible aux réalités économiques.

durazy