La Réserve fédérale américaine approuve la première hausse des taux d’intérêt en plus de trois ans et en prévoit six autres

La Réserve fédérale a approuvé mercredi sa première hausse de taux en plus de trois ans, une salve progressive pour endiguer la hausse de l’inflation sans torpiller la croissance économique.

Après que le taux d’intérêt de référence soit resté ancré près de zéro depuis le début de la pandémie de Covid, l’organe directeur du Federal Open Market Committee a annoncé qu’il augmenterait les taux d’un quart de point de pourcentage, soit 25 points de base.

Cela place maintenant le taux dans une fourchette de 0,25 % à 0,5 %. Cette décision coïncidera avec une augmentation des taux d’intérêt et augmentera immédiatement le coût de financement de nombreuses formes de dette et de crédit à la consommation. Les responsables de la Fed ont laissé entendre que les hausses de taux cette année s’accompagneraient d’un ralentissement de la croissance économique.

En plus des hausses de taux, le comité a également prévu des augmentations à chacune des six réunions restantes cette année, indiquant un taux de consensus de fin d’année de 1,9 %. C’est un point de pourcentage de plus qu’indiqué en décembre. Le comité voit trois hausses de plus en 2023 qu’aucune l’année suivante.

La hausse des taux a été approuvée avec une seule voix dissidente. Le président de la Fed de St. Louis, James Bullard, souhaitait une hausse de 50 points de base.

Le comité a augmenté les taux pour la dernière fois en décembre 2018, puis a dû reculer et commencer à réduire les taux en juillet suivant.

Dans sa déclaration après la réunion, le FOMC a déclaré qu’il “s’attend également à ce que des augmentations continues de la fourchette cible soient appropriées”. Se référant au bilan de près de 9 000 milliards de dollars de la Fed, qui se compose principalement d’obligations du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires qu’elle a achetés au fil des ans, le communiqué indique: “De plus, le comité s’attend à ce qu’il commence.” réduira ses avoirs en obligations d’État. et des obligations d’État et des titres adossés à des créances hypothécaires lors d’une prochaine réunion.”

Le président de la Fed, Jerome Powell, a laissé entendre lors de sa conférence de presse après la réunion que la réduction du bilan pourrait commencer en mai, affirmant que le processus pourrait équivaloir à une nouvelle hausse des taux cette année.

L’indication d’environ 175 points de base de hausses de taux cette année était serrée : le graphique en points des prévisions de chaque membre a montré que huit membres s’attendaient à plus que les sept hausses, tandis que 10 pensaient qu’un total de sept serait suffisant en 2022.

“Nous sommes attentifs aux risques de nouvelles pressions à la hausse sur l’inflation et les anticipations d’inflation”, a déclaré Powell lors de la conférence de presse. “Le Comité s’est engagé à prendre les mesures nécessaires pour rétablir la stabilité des prix. L’économie américaine est très solide et bien positionnée pour faire face à une politique monétaire plus stricte.”

Les responsables ont également ajusté leurs perspectives économiques sur plusieurs fronts, constatant une inflation beaucoup plus élevée que prévu et une croissance du PIB nettement plus lente en décembre.

Choix d’actions et tendances d’investissement de CNBC Pro :

Les membres du comité ont relevé leurs estimations d’inflation et s’attendaient à ce que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle hors alimentation et énergie reflète une croissance de 4,1 % cette année, contre 2,7 % prévu en décembre 2021. Le Core -PCE devrait être de 2,7 % et 2,3 % respectivement au cours des deux prochaines années avant de se stabiliser à 2 % à plus long terme.

“L’inflation reste élevée, reflétant les déséquilibres de l’offre et de la demande liés à la pandémie, la hausse des prix de l’énergie et des pressions plus larges sur les prix”, indique le communiqué.

Le PIB a été réduit de 4% à 2,8% en décembre alors que le comité soulignait l’impact potentiel de la guerre en Ukraine. Les années suivantes sont restées inchangées. Le comité continue de s’attendre à ce que le taux de chômage termine cette année à 3,5 %.

“L’invasion de l’Ukraine par la Russie cause d’énormes difficultés humaines et économiques”, indique le communiqué. “L’impact sur l’économie américaine est très incertain, mais à court terme, l’invasion et les événements connexes sont susceptibles de créer une pression à la hausse supplémentaire sur l’inflation et de peser sur l’activité économique.”

Les actions ont d’abord réagi négativement à l’annonce, mais se sont ensuite redressées. Les rendements obligataires ont temporairement augmenté, le bon du Trésor de référence à 10 ans atteignant 2,22 % avant de chuter.

“En fin de compte, ils ont envoyé un message clair que la Fed a une voie à suivre pour continuer à resserrer en réponse à ces inquiétudes accablantes concernant l’inflation”, a déclaré Jim Baird, directeur des investissements chez Plante Moran Financial Advisors. “La question est, cela suffira-t-il et se rendent-ils même compte qu’ils ont … peut-être pris du retard?”

changer de cours

La banque centrale a réduit les taux d’intérêt au début de la pandémie pour lutter contre une fermeture qui a paralysé l’économie et les marchés financiers américains tout en envoyant 22 millions d’Américains au chômage.

Mais une myriade de facteurs ont conspiré pour forcer la Fed à lutter contre l’inflation, une condition que les décideurs ont qualifiée de “temporaire” au cours de l’année écoulée avant de capituler. Au cours des deux derniers mois, les responsables ont averti que des hausses de taux étaient imminentes, la principale question pour les investisseurs restant de savoir combien de hausses viendraient et à quelle vitesse.

La tendance actuelle des hausses de prix, au rythme le plus rapide sur 12 mois en 40 ans, a été alimentée par une demande qui a largement dépassé les chaînes d’approvisionnement, qui restent congestionnées, quoique moins que leurs pics en temps de pandémie. Des mesures de relance budgétaire et monétaire sans précédent – d’une valeur de plus de 10 000 milliards de dollars – ont coïncidé avec la flambée de l’inflation. Et la guerre en Ukraine a coïncidé avec une forte flambée des prix du pétrole, même si celle-ci s’est atténuée ces derniers jours.

À l’approche de la réunion du FOMC de cette semaine, les marchés avaient prévu environ sept hausses de 0,25 % cette année, selon les données du groupe CME. Cependant, les traders étaient divisés à 50-50 sur la question de savoir si la Fed pourrait augmenter de 50 points de base en mai, comme certains responsables l’ont suggéré si les pressions inflationnistes persistent.

Selon l’indice des prix à la consommation, qui mesure un large panier de biens et de services, les prix ont augmenté de 7,9 % en glissement annuel. L’énergie a été le principal détracteur, les prix de l’essence ayant augmenté de 38 % au cours de la période de 12 mois.

Cependant, la pression sur les prix de l’essence et de l’épicerie a augmenté.

Par exemple, après le marasme des premiers jours de la pandémie, les prix des vêtements ont augmenté de 6,6 % l’an dernier. Le coût de réparation des véhicules à moteur a augmenté de 6,3 % et les tarifs aériens ont augmenté de 12,7 %. Le coût de la location d’un logement, qui représente près d’un tiers de l’IPC, a fortement augmenté ces derniers mois (+4,8% sur un an).

Toutes ces augmentations de coûts ont éclipsé l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed.

La Fed a approuvé une nouvelle approche de l’inflation en septembre 2020 qui la verrait s’intensifier dans l’intérêt d’un objectif d’emplois complet et, surtout, inclusif qui transcende la race, le sexe et la richesse. Cependant, le changement d’approche a été presque immédiatement suivi d’une inflation plus dommageable que celle que l’économie américaine avait connue depuis l’époque de l’embargo arabe sur le pétrole et d’une inflation culminant à près de 15 % au début des années 1980.

À l’époque, la Fed dirigée par Paul Volcker a dû relever les taux d’intérêt au point de plonger l’économie dans une récession, ce que les banquiers centraux tentent maintenant d’éviter. A cette époque, le taux d’argent au jour le jour était de 19%.

Baird a déclaré que la Fed doit tenir sa promesse d’être “flexible” si elle veut continuer à apaiser les craintes du marché d’une inflation galopante.

« La voie qu’ils empruntent suffira-t-elle à ramener l’inflation à des niveaux plus confortables dans un délai raisonnable ? Il y a certainement une possibilité qu’ils deviennent plus agressifs”, a-t-il dit.

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