La plus forte hausse de la RBNZ en 22 ans déclenche un avertissement mondial sur l’inflation

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La banque centrale de Nouvelle-Zélande a procédé à la plus forte hausse de taux en 22 ans, signalant que les décideurs politiques du monde entier devront peut-être intensifier leurs efforts pour maîtriser l’inflation.

Le comité de politique monétaire de la Banque de réserve a relevé mercredi à Wellington les taux d’intérêt officiels d’un demi-point de pourcentage à 1,5 %, la première hausse de cette ampleur depuis 2000. Cette décision a induit en erreur 15 économistes sur 20 dans un sondage Bloomberg qui s’attendaient à un ajustement d’un quart de point. Cependant, cinq ont prédit l’augmentation d’un demi-point, et les investisseurs lui avaient donné une probabilité de 70 %.

“Le comité a convenu que sa politique” la voie du moindre regret “est d’augmenter l’OCR maintenant plutôt que plus tard pour contrer la hausse des attentes d’inflation”, a déclaré la RBNZ. “Il convient de continuer à resserrer rapidement les conditions monétaires.”

La Nouvelle-Zélande est à l’avant-garde du resserrement de la politique mondiale alors que les banques centrales réagissent à une poussée d’inflation qui menace de s’enraciner. La Banque du Canada devrait augmenter ses taux d’intérêt d’un demi-point à 1 % plus tard dans la journée, tandis que les décideurs de la Réserve fédérale ont signalé qu’ils pourraient augmenter d’un demi-point si nécessaire, à compter de leur prochaine réunion au début de mai.

“La Fed augmentera également de 50 points de base”, a déclaré Jarrod Kerr, économiste en chef chez Kiwibank à Auckland. “Cela montre simplement la gravité de l’inflation que nous avons.”

L’inflation mondiale s’accélère en raison des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et de l’impact de l’invasion russe de l’Ukraine sur les prix de l’énergie et des matières premières. En Nouvelle-Zélande et au Canada, les prix augmentent à leur rythme le plus rapide depuis trois décennies, tandis que le taux américain est de 8,5 %, le plus élevé depuis 1981.

La RBNZ a relevé ses taux d’intérêt pendant quatre réunions politiques consécutives, les augmentant de 125 points de base depuis octobre alors que l’inflation a bondi à 5,9 %, soit près du double de la limite supérieure de sa fourchette cible de 1 à 3 %.

Le risque est que la hausse rapide des coûts d’emprunt puisse paralyser l’économie. Les prix des maisons chutent déjà et la confiance des entreprises et des consommateurs s’est effondrée au milieu du pire de l’épidémie de Covid-19 en Nouvelle-Zélande.

“Avec le refroidissement du marché immobilier plus rapide que prévu par la RBNZ, outrepasser le ralentissement est un risque réel”, a déclaré Sharon Zollner, économiste en chef néo-zélandaise à la banque ANZ à Auckland.

“D’un autre côté, à moins que l’on ne prenne des mesures significatives pour faire face aux pressions inflationnistes généralisées, qui sont à des kilomètres de l’objectif – et pourtant montrent des signes de retournement – on risquerait de donner une nouvelle impulsion aux anticipations d’inflation et de faire tellement le travail pour l’inflation plus contenu. »

‘Tovish Randonnée’

Le dollar néo-zélandais a augmenté après la décision avant de renoncer aux gains. À 16 h 35 à Wellington, il a acheté 68,26 cents américains, contre 68,64 cents plus tôt. Les rendements obligataires ont chuté alors que les traders comparaient les estimations du niveau auquel la RBNZ pourrait éventuellement fixer les taux, le rendement obligataire à cinq ans chutant de 11 points de base à 3,37 %.

“Une plus grande hausse réduit désormais les chances d’une plus grande hausse plus tard”, a déclaré Jason Wong, stratège en devises à la Banque de Nouvelle-Zélande à Wellington. “En ce sens, il s’agissait d’une hausse modérée de 50 points de base sans changement dans l’opinion de la RBNZ sur le taux final probable.”

Le prochain examen de la politique par la banque centrale aura lieu le 25 mai. Les investisseurs tablent sur plus de 50% de chances d’une autre hausse d’un demi-point, selon les swaps.

Dans son communiqué, la RBNZ a déclaré qu’elle restait satisfaite de la trajectoire à terme du taux de trésorerie publiée en février et a indiqué qu’elle ne voyait pas la nécessité de pousser l’indice de référence au-dessus du pic de 3,25 % prévu pour la fin de 2023.

Cependant, il a déclaré qu’il souhaitait amener l’OCR “à une position plus neutre plus tôt”. Il estime que le neutre est d’environ 2 %.

“Le comité a constaté que l’OCR est stimulant à son niveau actuel”, a-t-il déclaré. “Les membres ont noté que l’inflation annuelle des prix à la consommation devrait culminer à environ 7% au premier semestre 2022. Le risque d’anticipations d’inflation toujours élevées a augmenté.

politique pandémique

Le cadre politique ultra-laxiste en cas de pandémie en Nouvelle-Zélande a fait grimper les prix de l’immobilier de 30% l’année dernière, tandis que la fermeture des frontières a provoqué des pénuries de main-d’œuvre qui ont fait chuter le chômage à 3,2%, un niveau record.

Aujourd’hui, l’épidémie endémique d’omicron dans le pays freine la confiance et les dépenses des ménages, et la hausse des taux hypothécaires pousse le marché du logement à reculer.

Ce que dit Bloomberg Economics…

“La forte hausse devrait contribuer à atténuer les anticipations d’inflation, mais la RBNZ fait face au risque qu’une hausse rapide des taux hypothécaires en faveur des sous-emprunteurs refroidisse le marché du logement plus que prévu.”

– James McIntyre, économiste. Pour le rapport complet cliquez ici

L’invasion de l’Ukraine par la Russie exacerbe l’inflation tout en affaiblissant la confiance et en assombrissant les perspectives économiques.

La RBNZ a déclaré que sa décision plus agressive aujourd’hui “offre plus de flexibilité politique à la lumière de l’environnement économique mondial très incertain”.

(Mises à jour avec le commentaire de l’économiste au cinquième paragraphe)

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