Comment la banque centrale peut lutter contre la hausse de l’inflation sans augmenter les taux d’intérêt

Alors même que le comité de politique monétaire de la RBI se réunit cette semaine pour décider des taux d’intérêt, les décideurs sont confrontés au défi de contenir l’inflation dans le pays causée par les prix élevés de l’essence et du diesel sans entraver la reprise économique. Les experts ont déclaré que la RBI pourrait faire face à la forte inflation actuelle grâce à la “gestion des liquidités” sans modifier les taux d’intérêt.

La Reserve Bank of India (RBI) a pour mandat de maintenir l’inflation dans la fourchette de 2 à 6 %, tandis que le taux d’inflation basé sur l’IPC était de 6,07 % en février. En janvier, le taux était encore de 6,01 %. Dans son dernier examen bimensuel de la politique monétaire en février, la RBI avait prévu une inflation basée sur l’indice des prix à la consommation (IPC) pour l’exercice budgétaire en cours 2022-23 à 4,5 %.

Le MPC, composé de six membres, se réunira du 6 au 8 avril pour décider des taux d’intérêt directeurs dans le pays. Le résultat de la réunion sera annoncé le dernier jour de la réunion, le 8 avril (vendredi).

L’économiste en chef de la HDFC Bank, Abheek Barua, a déclaré que la RBI devrait réviser à la hausse ses prévisions d’inflation pour l’exercice en cours de 75 à 80 points de base. “La banque centrale tentera de contrôler l’inflation par la gestion des liquidités sans entraver la reprise économique en modifiant le taux repo.”

La liquidité est la trésorerie disponible dans un système économique, et la banque centrale la gère par le biais d’opérations d’open market (OMO), de comptes de gestion de trésorerie et d’accords de prise en pension, en plus de contrôler l’impression de nouveaux billets.

Barua a également déclaré que le MPC laisserait probablement les taux de prise en pension et de prise en pension inversés inchangés, mais réviserait plus tôt sa position politique en “neutre” par rapport à “accommodante”. « Des taux d’inflation élevés en Inde pourraient poser un problème pour la demande des ménages dans l’économie. » Un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage.

De même, Madan Sabnavis, économiste en chef de la Bank of Baroda, a déclaré cette fois-ci sur le front de l’inflation que la RBI attendra et surveillera et augmentera les taux d’intérêt jusqu’à la fin de l’année si l’inflation continue d’augmenter.

“Les taux de prise en pension et de prise en pension devraient rester inchangés cette fois, mais le MPC changera sa position d’accommodante à neutre compte tenu du scénario d’inflation dans le pays à ce moment”, a déclaré Sabnavis.

Les prix de l’essence et du diesel ont augmenté à plus de Rs 8 au cours des deux dernières semaines. Après une interruption de quatre mois, les prix du pétrole dans le pays ont augmenté à la suite des résultats des élections générales de cinq États le mois dernier. La guerre en cours entre la Russie et l’Ukraine a poussé les prix du pétrole brut à un sommet de sept ans.

L’économiste en chef de Crisil, DK Joshi, a déclaré que la forte inflation dans le pays est une source de préoccupation et est en grande partie due à des facteurs externes, notamment la guerre en cours entre la Russie et l’Ukraine. “Le MPC de RBI devrait laisser le taux de repo inchangé, mais pourrait recourir à une hausse de 25 points de base du taux de repo inversé.”

Prévisions de croissance du PIB

Les experts ont également déclaré que la banque centrale devrait revoir à la baisse ses prévisions de produit intérieur brut (PIB) en raison des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et des incertitudes mondiales causées par l’invasion russe de l’Ukraine.

Après la dernière réunion politique en février, les agences de notation India Ratings, Moody’s et ICRA ont révisé à la baisse leurs prévisions de croissance pour l’Inde en raison de la hausse des prix des matières premières et des nouveaux problèmes de chaîne d’approvisionnement causés par le conflit russo-ukrainien. La nouvelle vague de COVID-19 en Chine a également pesé.

India Ratings a révisé à la baisse ses prévisions de croissance du PIB pour 2021-2022 à 8,6 %, contre 9,2 % précédemment prévus. Moody’s Investors Service a abaissé les prévisions de croissance de l’Inde pour 2022 à 9,1% contre 9,5% précédemment estimés. L’ICRA a réduit les prévisions de croissance du PIB de l’Inde pour l’exercice 23 à 7,2 %, contre 8 % auparavant. La FICCI s’attend à ce que le PIB augmente de 7,4 % au cours de cet exercice.

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