Cette action négligée est-elle un achat après l’augmentation de son dividende ?

Les investisseurs dans la croissance du vidend sont sans doute mieux servis en construisant un portefeuille diversifié d’actions de qualité dans des industries prêtes pour une croissance future prometteuse.

Les investisseurs devraient chercher longtemps et durement pour trouver une action qui correspond mieux à cette description que l’action des dispositifs médicaux à petite capitalisation Le Maître Vasculaire (NASDAQ : LMAT). L’action vient d’annoncer une augmentation de 13,6 % de son dividende trimestriel par action à 0,125 $.

Mais est-ce que cette action à petite capitalisation sous le radar est un achat en ce moment ? Examinons de plus près les fondamentaux et la valorisation de LeMaitre pour prendre une décision.

Les fondamentaux restent solides

LeMaitre fabrique des dispositifs tels que des angioscopes et des cathéters pour traiter les maladies vasculaires périphériques. La société a enregistré une croissance impressionnante en 2021. Les ventes nettes ont totalisé 154,4 millions de dollars, un taux de croissance de 19,4 % par rapport à la même période l’an dernier. Quels facteurs ont entraîné la solide croissance des revenus de LeMaitre en 2021, malgré les perturbations électorales liées au COVID-19 tout au long de l’année ?

L’acquisition par la société de 90 millions de dollars de la marque de greffe vasculaire connue sous le nom d’Artegraft en juin 2020 a contribué. LeMaitre a bénéficié des contributions de la marque pendant une année complète en 2021. Les produits d’Artegraft sont utilisés dans les procédures de pontage et de traumatologie artérielle des membres inférieurs. Les six mois supplémentaires de ventes et d’augmentations de prix d’Artegraft en janvier 2021 ont représenté environ 56 % de la croissance totale des ventes de l’année, soit 14,1 millions de dollars.

L’augmentation des ventes nettes des patchs carotidiens, des shunts carotidiens et des services d’allogreffe bovine de LeMaitre a représenté environ 24 % de la croissance des ventes nettes de la société pour l’année, soit 6,1 millions de dollars.

La hausse des ventes nettes de valvulotomes a contribué à une croissance supplémentaire des ventes nettes de 3,4 millions de dollars, représentant environ 14 % de la croissance des ventes nettes. Le valvulotome éponyme LeMaitre est utilisé dans les procédures de pontage coronarien et les procédures de pontage périphérique in situ.

LeMaitre reconvertit ses ventes à l’étranger en dollars américains, qui se sont récemment dépréciés par rapport à de nombreuses autres devises. Et avec environ 40 % des ventes nettes de l’entreprise provenant de l’extérieur des États-Unis, les ventes nettes ont augmenté de 2 millions de dollars. Cela a eu un impact sur le reste de la croissance des ventes nettes de LeMaitre.

Le bénéfice dilué par action (BPA) de LeMaitre a augmenté de 20,2 % d’une année sur l’autre pour atteindre 1,25 $ en 2021. Outre la base de ventes nettes plus élevée, deux facteurs expliquent la croissance des bénéfices de l’entreprise. Premièrement, la marge nette de LeMaitre a augmenté de 100 points de base à 17,4 % pour l’année. La rentabilité accrue de LeMaitre a été partiellement compensée par une augmentation de 4,9 % de son nombre moyen pondéré d’actions à 21,5 millions pour l’année.

Pour 2022, LeMaitre prévoit des ventes d’environ 164 millions de dollars. Cela représenterait une croissance de 6% par rapport à 2021. La société prévoit également un bénéfice dilué par action d’environ 1,40 $ pour l’année, en hausse de 12 % par rapport à 2021. En termes simples, les perspectives de croissance de LeMaitre restent encourageantes sur la base de ses prévisions pour l’année.

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Un bilan sans dette à long terme

Le produit des actions émises par LeMaitre en juillet dernier a servi à renflouer son bilan en remboursant intégralement sa dette à long terme. Maintenant que la société n’a plus de dette à long terme et un solde record de 70 millions de dollars en espèces et en titres négociables à court terme, elle a la possibilité de faire de petites acquisitions pour augmenter ses bénéfices.

Cette liquidité importante explique également pourquoi LeMaitre a annoncé un programme de rachat d’actions de 20 millions de dollars fin février. Cela contribuera à réduire le nombre d’actions en circulation de 2 % au prix actuel de l’action de 47 $, ce qui augmentera également le bénéfice dilué par action de la société.

La forte croissance du dividende devrait se poursuivre à l’avenir

Comme si les perspectives saines de LeMaitre pour 2022 et son bilan de type forteresse ne suffisaient pas, l’action a également un ratio de distribution de dividendes qui devrait permettre de futures augmentations de distribution.

C’est parce que le ratio de distribution de LeMaitre en 2021 n’était que de 35,2 %. Cela donne à l’entreprise la possibilité d’augmenter son paiement en ligne avec, ou légèrement au-dessus, de ses bénéfices. Et puisque je m’attends à ce que LeMaitre affiche une faible croissance annuelle des bénéfices à deux chiffres à moyen terme, je pense qu’une croissance similaire des dividendes est une hypothèse réaliste à l’avenir.

Couplé au rendement en dividendes proche du marché de 1,1 %, LeMaitre offre aux investisseurs en dividendes beaucoup de plaisir lorsqu’ils ont le temps d’augmenter leurs revenus.

La note ne semble pas exagérée

Un stock de qualité LeMaitre est rarement bon marché. Et bien que l’action ne soit en aucun cas une bonne affaire pour le moment, elle semble toujours être un achat.

En effet, le ratio cours/bénéfices (P/E) de LeMaitre de 30,8 n’est que modérément supérieur au P/E moyen de 26,9 de l’industrie des dispositifs médicaux. Avec LeMaitre sans doute supérieur à ses pairs de l’industrie, cette prime de 14% semble justifiée.

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* Retours du conseiller en actions à partir du 3 mars 2022

Kody Kester n’a aucune position sur les actions mentionnées. The Motley Fool n’a aucune position sur les actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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